来源：中国证券报·中证网

　　目前科创板市场整体处于存量博弈阶段。中国证券报记者了解到，私募机构在科创板二级市场的交易中，正在运用多方位策略应对市场变化，但整体而言，私募机构对科创板是看长做短，即看好长期走势，但强调对短期机会的灵活参与。

　　更全面认识科创板

　　科创板开市已经“满月”，对于科创板运作的习性，市场也加深了认识。例如，申万宏源归纳了科创板开市以来的运作特点。申万宏源指出，科创板首批新股上市首月整体涨幅超预期，至8月21日收盘平均上涨166%，首批首周平均上涨140.2%，第二周再度冲高，第三周全线下跌，第四周股价分化显现，20只上涨、5只下跌。此外，首日交易表现对首月后续涨幅影响较大，从交易特征指标看：首日小市值更受青睐，且持续至整个股价上升趋势期；回调期恐高情绪更明显；首日涨幅超两倍，首月涨幅更低；首日振幅、首日换手率较低，首月后续涨幅领先；首日收盘价绝对价格位于整体中价位，首月后续涨幅领先；首日收盘价格过百，后续上涨空间偏小。

　　私募机构目前对科创板有了更为全面客观的认识。根据私募排排网数据显示，有66.67%的私募认为，在鼓励科技创新的环境下，科技创新领域将会有不错的表现；而有33.33%的私募则认为，行情在后市能否持续主要看相关企业的业绩情况。

　　“整体而言，科创板出乎市场大多数机构的意料。就交易层面而言，包括打新收益突出、二级市场的反复博弈、融资融券领域的打法等，市场让我们学习到了很多新知识。”上海一家私募机构投研人士表示。

　　机构多持谨慎态度

　　科创板开市平稳运作至今，首批上市企业受到的市场欢迎程度显而易见，对于未来的具体操作，目前机构却多持谨慎态度。申万宏源认为，需要及时止盈，因股施策。

　　随着半年报陆续完成，科创板审核发行将逐步恢复正常。如果延续近期科创板新股的发行节奏，预期后续上市新股短期内仍受资金追捧，涨势仍较乐观；如果是批量上市，追捧新股的资金将更分散，上市初期的涨幅空间将有所下滑。长期看，随着稀缺性溢价回落，新股溢价空间将回归理性，分化亦将加剧，交易策略应更多结合首日交易特征、公司基本面与估值要素等进行综合分析。

　　中国证券报记者在采访中发现，私募机构在科创板二级市场的交易中，正在运用多方位的策略，以应对变化中的市场，但是整体而言，在现阶段的市场位置上，私募机构对科创板是看长做短，即看好长期走势，但是强调对短期机会的灵活参与。“打新仍是最为重要的收益来源。对于二级市场，我们也在打磨相关策略，因为科创板次新股在后期仍受到大量资金追捧，我们会利用二级市场的灵活交易把握机会，目前科创板个股涨跌互现、涨跌轮换的情况明显，买入适度下跌个股的策略十分有效。”上述私募机构投研人士表示。

　　深圳一家私募机构则表示，目前科创板的二级市场交易，仍处在简单博弈阶段。“对于市场机会要敢于参与并敢于坐实。跟进策略和主动引导策略，都是我们在交易中较多采用的。”该机构在科创板操作上，高频交易的特点明显。