文章来源：证券日报 

    距离上一轮牛市高点已经过去四年了，而成立满四年的私募产品取得的收益却有所分化。日前，《证券日报》记者根据私募排排网最新统计数据梳理发现，成立满四年且最近一个月有净值更新的私募产品数量为642只，有344只自股市异常波动以来保持正收益，同时创出不同程度的新高，占比为53.58%，其中超七成产品为股票型策略，其次是宏观对冲策略。

    有私募人士告诉记者，股市异常波动后，不少私募净值跌破清盘线，最终黯然离场销声匿迹。另一方面，坚持活下来的私募产品，有超过一半录得正收益率。

    344只产品录得正收益率

    从私募产品表现来看，既有逆势翻盘创出翻倍业绩，也有净值跌至两分钱的，更有不少私募黯然离场销声匿迹，这几种情况在上一轮牛市至今都已成常态，而多数存活下来的私募始终坚持价值投资理念。

    日前，记者根据私募排排网最新数据梳理发现，私募基金产品中成立时间满四年且在正常运行，且最近一个月还在更新净值的证券类私募基金产品的数量为642只，其中有344只在四年中创出收益新高，占比为53.58%。

    同时，在这344只净值创新高的私募基金中，策略分布差异明显，有七成是股票策略型产品，占比为70.16%，其次是宏观策略型，占比为6.10%，相对价值策略和复合策略分别占比5.52%和4.94%，事件驱动策略占比最低，仅为2.03%。

    股市异常波动后，私募产品中不同策略产品平均收益率不尽相同。数据同时显示，固定收益策略产品以35.85%的平均收益率遥遥领先，管理期货策略平均收益率为32.39%。值得注意的是，八大策略中，仅有事件驱动策略的平均收益率为负，为-4.36%。一位私募人士表示，这可能与近年来定增市场的惨淡行情有关，在2015年新三板定增融资的火爆行情后，融资环境逐渐转冷，市场困难尤为明显。

    而从这344只产品策略分布情况来看，占比最高的是股票策略型产品，四年的平均收益率为13.42%，同期A股主要市场指数包括沪深300、沪指、创业板指等各大指数跌幅均超过30%，但港股恒生指数勉强为正，美股纳斯达克指数、标普500与道琼斯工业平均涨幅均超过30%。

    “取得不错业绩的私募大多抓住行情切换绝佳时机，并及时换股，精选优质成长股是在此期间取得高收益的主要因素。”北京一位私募人士告诉记者。

    赛亚资本罗伟冬介绍说，坚定持有高成长价值股，并满仓运行，这是部分私募产品存活下来的主因，高成长企业基本面持续爆发直接推动了股价上涨。

    例如在2018年年初市场仍然一致性看多白马股行情时，磐耀资产率先提出风格转换的观点，并在市场恐慌时买入有业绩支撑的成长股，而当时正是一季度市场的最底部，医药和半导体成为当年的领涨行业。

    优质私募产品集中京沪深

    《证券日报》记者观察发现，从这344只产品的地区分布来看，主要集中在京沪深，其中上海数量最多，为117只，占比34.01%；深圳次之，为83只；北京第三，为68只。此外，广州、杭州数量持平，均为12只，宁波和成都同样数量相当，均为10只，福州则有9只。

    同时，344只净值新高的私募基金产品的区间收益分化也较大，首尾相差437.56%。从过去四年间获得正收益的私募榜单前十来看，策略上均为股票策略产品，其中，8只产品来自传统私募区域京沪深，另外2只产品来自宁波，分别是优波资产的“优波基金”与宁波宁聚的“宁聚满天星”。

    从成立时间来看，榜单前十名私募中，7只产品是在2015年前成立，成立最早的是凌通盛泰的“否极泰”，成立于2010年；2只来自宁波的产品则都成立于2014年。四年间这10只产品不仅经受住极端行情考验，还逆势取得高收益。

    值得一提的是，成立满四年的私募产品，整体区间的平均收益率为-4.84%，同期大盘涨跌幅为-17.01%，有224只产品在2018年的3587点调整后，净值取得新高。